本文来源:时代周报 作者:黄嘉祥
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4年时间,贵州茅台(600519.SH)赚钱能力再上一个台阶。
4月16日,贵州茅台公布2023年第一季度主要数据公告。经公司初步核算,2023年第一季度,公司实现营业总收入391.6亿元左右,同比增长18%左右;实现归属于上市公司股东的净利润205.2亿元左右,同比增长19%左右。
这是贵州茅台一季度归属净利润首次突破200亿元关口,相当于平均每天净赚2.28亿元,也是茅台的日均净利润首次突破2亿元关口,吸金能力再次突破。
贵州茅台的日均净利在2019年突破1亿元。这一年,贵州茅台营收为854.30亿元,同比增长16.01%;净利润为412.06亿元,同比增长17.05%,日均净利约1.13亿。茅台一季度净利润也是在2019年突破百亿元关口,达到112.2亿元,同比增长超30%,公司2019年一季度日均净利约1.25亿元。
此后,茅台赚钱能力逐年提升。据贵州茅台2022年年报,公司实现营业收入1241亿元,同比增长16.87%;净利润627.16亿元,同比增长19.55%,相当于平均每天赚约1.72亿元。
短短4年的时间,贵州茅台赚钱能力突破一个新台阶,2023年一季度日均净利突破2亿元,这离不开茅台营销体系的持续改革。
2018年以来,茅台在营销体系进行了大刀阔斧改革,大幅削减经销商规模,加大与商超及垂直电商业务、增加直营店配额。茅台直销渠道销售收入由2018年的43.76亿元提升至2021年的240.29亿元。
丁雄军自2021年8月底上任以来,持续推动茅台营销体制和价格体系改革,开发推出珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台、茅台冰淇淋等新品;重启自营电商平台,于2022年3月底推出i茅台数字化营销平台,不断强化渠道控价权,2022年直销收入占比提升至近四成。
2022年年报显示,贵州茅台直销渠道(指自营和i茅台渠道)收入493.79亿元,同比增长105.49%,毛利率为96.2%,高出茅台酒毛利率2个百分点;直销收入占营收比例也提升至39.79%。换而言之,仅5年的时间,茅台酒直销渠道收入翻了超10倍。
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中信证券在研报中指出,2022年i茅台收入119亿元,茅台酒直销占比44%。据测算,22Q4茅台酒营收约334亿,直销渠道占比进一步提升至50%。从渠道看,i茅台+直营渠道(2022年新增7家)将持续优化价格体系,长期渠道利润有望进一步回归。
中银证券称,贵州茅台渠道改革成效显著,直营渠道大放异彩。公司直营体系不断优化,带动吨价提升,2019年至2022年,直营渠道吨价 CAGR(复合年均增长率)为 17.3%。
贵州茅台2023 年规划营业总收入同比增长 15%,完成基建投资 71.09 亿元。中银证券认为,在产品及渠道结构不断优化的背景下,预计公司可超额完成全年规划。